股權(quán)投資母基金的特點

私募股權(quán)投資基金的類型主要有：A.成長基金。投資于成長階段企業(yè)。B.并購基金。主要以控股方式投資于穩(wěn)定成長期的企業(yè)，這些企業(yè)通常可以提供連續(xù)三年以上的反映盈利能力或潛力的財務(wù)報表，通過企業(yè)內(nèi)部重組和行業(yè)整合來幫助被收購企業(yè)確立市場地位。C.重整基金。專注于為陷入財務(wù)危機的企業(yè)提供財務(wù)拯救。D.夾層基金。通常以股債結(jié)合的形式投資處于穩(wěn)定成長期而上市之前的企業(yè)。E.房地產(chǎn)基金。直接投資于房地產(chǎn)相關(guān)項目以獲取收益。F.基礎(chǔ)設(shè)施基金。投資于基礎(chǔ)設(shè)施項目。G.母基金。投資于其他基金、集合計劃、專項資金等。長期性投資創(chuàng)業(yè)投資屬于長期性的投資，流動性較差，一般需要5~10年方能有顯著的投資回報并購基金的概念和特點：概念：并購基金是指主要對企業(yè)進行財務(wù)性并購?fù)顿Y的私募股權(quán)投資基金。狹義的私募股權(quán)投資基金是指并購基金特點：（1）在資金募集方式上，主要通過非公開方式面向少數(shù)機構(gòu)投資者、個人募集，其銷售、贖回都是基金管理人通過私下與投資者協(xié)商進行。在投資方式上也是以私募形式進行，一般無需公告交易細節(jié)（2）在投資方式上，多采取權(quán)益型投資方式，很少涉及債券投資，并且在對被投資企業(yè)的決策管理享有一定的表決權(quán)（3）在投資對象的選擇上，比較偏向于產(chǎn)業(yè)穩(wěn)定、已形成一定規(guī)模和能產(chǎn)生穩(wěn)定現(xiàn)金流的被低估的企業(yè)（4）一般投資于私有公司即非上市企業(yè)，很少投資已公開發(fā)行公司，不會涉及要約收購義務(wù)（5）在機構(gòu)設(shè)置方面，投資機構(gòu)多采取有限合伙制，這種企業(yè)組織形式有很好的投資管理效率，并避免了雙重征稅的弊端（6）投資退出渠道多樣化，有首次公開發(fā)行上市、售出、兼并收購、標的公司管理層回購等（7）高收益、高風險。一般投資期限較長，可達3~5年或更長，屬于中長期投資（8）流動性較差，無現(xiàn)成的市場供非上市公司的股權(quán)出讓方與購買方直接達成交易（9）資金來源廣泛，包括富有的個人、風險基金、杠桿并購基金、戰(zhàn)略投資者、養(yǎng)老基金、保險公司等不動產(chǎn)基金的概念和特點：概念：不動產(chǎn)基金指主要投資于土地以及建筑物等土地定著物的私募股權(quán)投資基金，也稱為房地產(chǎn)投資基金。房地產(chǎn)投資基金是從事房地產(chǎn)的收購、開發(fā)、管理、經(jīng)營和營銷獲取收入的集合投資制度。基金投資者收益主要是房地產(chǎn)基金擁有的投資權(quán)益的收益和服務(wù)費用。基金管理者收取代理費用特點：具有流動性強、變現(xiàn)能力強、集合投資、專家管理、分散風險、降低交易成本、運作規(guī)范、便于投資者控制風險、面向投資者更為廣泛、“單個投資制度”所無與倫比的制度優(yōu)勢基礎(chǔ)設(shè)施基金的概念和特點：概念：基礎(chǔ)設(shè)施基金是專注投資于城市基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域的私募投資基金。基礎(chǔ)設(shè)施基金作為作為產(chǎn)業(yè)投資基金的一種，主要針對交通、城市基礎(chǔ)設(shè)施等資金需求大、投資回收期長的基礎(chǔ)設(shè)施產(chǎn)業(yè)特點：（1）長期投資，注重穩(wěn)定回報。基礎(chǔ)設(shè)施產(chǎn)業(yè)基金的主要投資者是養(yǎng)老金、保險等長期投資者，注重基金設(shè)施資產(chǎn)期限長、現(xiàn)金流穩(wěn)定的特征，長期持有資產(chǎn)，為基金投資者創(chuàng)造穩(wěn)定回報（2）集中投資，控股為主（3）積極管理，為持有資產(chǎn)提供增值服務(wù)。基礎(chǔ)設(shè)施基金因為是控股為主的投資，因而可以對所持有的資產(chǎn)進行積極管理。并依托專業(yè)資源為所管理的基金提供增值服務(wù)（4）以基金上市而不是項目上市作為退出安排。基金投資資產(chǎn)很少變現(xiàn)退出，而是長期持有，為滿足投資者對基金流動性的需求，基金在設(shè)立一段時間后，將基金本身上市，為原始投資者提供退出和實現(xiàn)資本利得的機會（5）專業(yè)化基金定增基金的概念和特點：概念：定增基金是指參與上市公司定向增發(fā)為主的基金，即主要投資于上市公司非公開發(fā)行的股票的投資基金特點：（1）發(fā)行對象不得超過10人。定向增發(fā)是上市公司非公開發(fā)行股票的行為，并向特定投資者發(fā)行，一般是機構(gòu)投資者（2）發(fā)行價格不低于定價基準日前20個交易市價均價的90%。定價基準日是指計算發(fā)行底價的日子，包括本次非公開發(fā)行股票的董事會決議公告日、股東大會決議公告日、發(fā)行期的首日（3）有限售鎖定期，發(fā)行股份自上市之日起12個月內(nèi)（認購后變成控股股東或擁有實際控制權(quán)的36個月內(nèi)）不得轉(zhuǎn)讓（4）平均收益率高按法律形式分類公司型基金概念：公司型基金是指投資者依據(jù)《中華人民共和國公司法》（以下簡稱《公司法》），通過出資形成一個獨立的公司法人實體，由公司法人實體自行或委托專業(yè)基金管理人進行管理的私募股權(quán)投資基金公司法人實體采取的形式：在我國，公司法人實體采取有限責任公司或股份有限公司的形式公司型基金的參與主體：主要為投資人和基金管理人其中，投資人是基金份額持有者及公司股東，按照公司章程行駛相應(yīng)權(quán)利、承擔相應(yīng)義務(wù)和責任。從投資人權(quán)利角度看，投資者作為公司的股東，可通過股東大會（股東會）和董事會委任并監(jiān)督基金管理人該類型基金可由公司管理團隊自行管理，或委托專業(yè)的基金機構(gòu)擔任基金管理人

母基金(PE FOF)與 FOF 不同，傳統(tǒng)的 FOF 是指主要投資證券類的基金。PE FOF 與一般的基金也不同，一般的基金主要考慮「募投管退」四個環(huán)節(jié)，四個環(huán)節(jié)做好了，基金就成功了。而所謂母基金，主要是投資不同的股權(quán)投資基金管理公司(一般基金)所募集的各種不同性質(zhì)的基金。即通過對私募股權(quán)基金(PE)進行投資，從而對PE 投資的項目公司進行間接投資的基金。但母基金又離不開一般的基金，需要以一般基金為基礎(chǔ)。

1、資金來源廣泛；

2、公開發(fā)行上市、售出或購并、公司資本結(jié)構(gòu)重組對引資企業(yè)來說，私募股權(quán)融資不僅有投資期長、增加資本金等好處，還可能給企業(yè)帶來管理、技術(shù)、市場和其他需要的專業(yè)技能；相對于波動大、難以預(yù)測的公開市場而言，股權(quán)投資資本市場是更穩(wěn)定的融資來源。

3、對非上市公司的股權(quán)投資，因流動性差被視為長期投資，所以投資者會要求高于公開市場的回報。

4、沒有上市交易，所以沒有現(xiàn)成的市場供非上市公司的股權(quán)出讓方與購買方直接達成交易。

這方面我比較熟悉，在工作中接觸了很多私募股權(quán)基金，還幫助一些客戶成立的私募股權(quán)基金，我借著這個問題，具體講一下這種股權(quán)基金的運作模式吧。

基本上，我們實際接觸中，把私募股權(quán)基金分成了六種運作模式，我來一一解析，希望能給大家?guī)韼椭?/p>

一、公司制

公司制私募股權(quán)投資基金就是法人制基金，主要根據(jù)《公司法》、《外商投資創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)管理規(guī)定》、《創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)管理暫行辦法》等法律法規(guī)設(shè)立。在這種模式下，股東是出資人，也是投資的最終決策人，各自根據(jù)出資比例來分配投票權(quán)。采取該模式的案例例如：國內(nèi)上市的首家創(chuàng)業(yè)投資公司魯信創(chuàng)投。

二、信托制

信托制私募股權(quán)投資基金，也可以理解為私募股權(quán)信托投資，是指信托公司將信托計劃下取得的資金進行權(quán)益類投資。其設(shè)立主要依據(jù)為《信托法》、《信托公司管理辦法》、《信托公司集合資金信托計劃管理辦法》(簡稱“信托兩規(guī)”)、《信托公司私人股權(quán)投資信托業(yè)務(wù)操作指引》。信托制私募股權(quán)投資基金，實質(zhì)是通過信托平臺發(fā)起新的信托計劃，并將信托計劃募集到的資金進行相應(yīng)的信托直接投資。采取信托制運行模式的優(yōu)點是：可以借助信托平臺，快速集中大量資金，起到資金放大的作用；但不足之處是：目前信托業(yè)缺乏有效登記制度，信托公司作為企業(yè)上市發(fā)起人，股東無法確認其是否存在代持關(guān)系、關(guān)聯(lián)持股等問題，而監(jiān)管部門要求披露到信托的實際持有人。

三、有限合伙制

有限合伙制私募股權(quán)基金的法律依據(jù)為《合伙企業(yè)法》、《創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)管理暫行辦法》以及相關(guān)的配套法規(guī)。按照《合伙企業(yè)法》的規(guī)定，有限合伙企業(yè)由二個以上五十個以下合伙人設(shè)立，由至少一個普通合伙人(GP)和有限合伙人(LP)組成。普通合伙人對合伙企業(yè)債務(wù)承擔無限連帶責任，而有限合伙人不執(zhí)行合伙事務(wù)，也不對外代表有限合伙企業(yè)，只以其認繳的出資額為限對合伙企業(yè)債務(wù)承擔責任。同時《合伙企業(yè)法》規(guī)定，普通合伙人可以勞務(wù)出資，而有限合伙人則不得以勞務(wù)出資。這一規(guī)定明確地承認了作為管理人的普通合伙人的智力資本的價值，體現(xiàn)了有限合伙制“有錢出錢、有力出力”的優(yōu)勢。而在運行上，有限合伙制企業(yè)，不委托管理公司進行資金管理，直接由普通合伙人進行資產(chǎn)管理和運作企業(yè)事務(wù)。采取有限合伙制的主要優(yōu)點有：(1)財產(chǎn)獨立于各合伙人的個人財產(chǎn)，各合伙人權(quán)利義務(wù)更加明確，激勵效果較好；(2)僅對合伙人進行征稅，避免了雙重征稅。

四、“公司 有限合伙”模式 “

公司 有限合伙”模式中，公司是指基金管理人為公司，基金為有限合伙制企業(yè)。該模式，是目前較為普遍的股權(quán)投資基金操作方式。為了降低管理團隊的個人風險，采用“公司 有限合伙”模式，即通過管理團隊設(shè)立投資管理公司，再以公司作為普通合伙人與自然人、法人LP們一起，設(shè)立有限合伙制的股權(quán)投資基金。?該模式下，基金由管理公司管理，LP和GP一道遵循既定協(xié)議，通過投資決策委員會進行決策。目前國內(nèi)的知名投資機構(gòu)多采用該操作方式。主要有深創(chuàng)投、同創(chuàng)偉業(yè)投資、創(chuàng)東方投資、達晨創(chuàng)投等旗下的投資基金。

五、“公司 信托”模式 “

公司 信托”的組合模式結(jié)合了公司和信托制的特點。即由公司管理基金，通過信托計劃取得基金所需的投入資金。在該模式下，信托計劃通常由受托人發(fā)起設(shè)立，委托投資團隊作為管理人或財務(wù)顧問，建議信托進行股權(quán)投資，同時管理公司也可以參與項目跟投。?需要提及的是，《信托公司私人股權(quán)投資信托業(yè)務(wù)操作指引》第21條規(guī)定，“信托文件事先有約定的，信托公司可以聘請第三方提供投資顧問服務(wù)，但投資顧問不得代為實施投資決策。”這意味著，管理人不能對信托計劃下的資金進行獨立的投資決策。同時，管理人或投資顧問還需要滿足幾個重要條件：(1)持有不低于該信托計劃10%的信托單位;(2)實收資本不低于2000萬元人民幣;(3)管理團隊主要成員股權(quán)投資業(yè)務(wù)從業(yè)經(jīng)驗不少于3年。?目前采用該模式的，主要為地產(chǎn)類權(quán)益投資項目。此外，一些需要通過快速運作資金的創(chuàng)業(yè)投資管理公司，也常常借助信托平臺進行資金募集。新華信托、湖南信托等多家信托公司都發(fā)行過此類信托計劃。一個例子則是渤海產(chǎn)業(yè)投資基金。

六、母基金(FOF)

母基金是一種專門投資于其他基金的基金，也稱為基金中的基金，其通過設(shè)立私募股權(quán)投資基金，進而參與到其他股權(quán)投資基金中。母基金利用自身的資金及其管理團隊優(yōu)勢，選取合適的權(quán)益類基金進行投資;通過優(yōu)選多只股權(quán)投資基金，分散和降低投資風險。國內(nèi)各地政府發(fā)起的創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金、產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金都是以母基金的運作形式存在的。政府利用母基金的運作方式，可以有效地放大財政資金，選擇專業(yè)的投資團隊，引導(dǎo)社會資本介入，快速培育本地產(chǎn)業(yè)，特別是政府希望扶持的新興產(chǎn)業(yè)。

以上就是我們總結(jié)的私募股權(quán)基金的運作特點，希望對大家有所幫助。

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以上是律師為大家講解的關(guān)于”股權(quán)投資母基金的特點“的內(nèi)容，希望可以幫助到各位小伙伴。