風(fēng)險(xiǎn)投資者協(xié)議重點(diǎn)

在資本寒冬的壓力下，很多創(chuàng)業(yè)者將拿錢(qián)放到第一位。但是融資必須要有底線，千萬(wàn)不能隨意簽下對(duì)賭協(xié)議。那么，被稱為“魔鬼?xiàng)l款”的對(duì)賭協(xié)議有哪些風(fēng)險(xiǎn)呢？

第一，業(yè)績(jī)目標(biāo)不切實(shí)際。創(chuàng)業(yè)者經(jīng)常混淆“戰(zhàn)略層面”和“執(zhí)行層面”的問(wèn)題。如果對(duì)賭協(xié)議中約定的業(yè)績(jī)目標(biāo)不切實(shí)際，當(dāng)投資人注入資本后，常常會(huì)將創(chuàng)業(yè)公司引向不成熟的商業(yè)模式和錯(cuò)誤的發(fā)展戰(zhàn)略。最終，公司將會(huì)陷入經(jīng)營(yíng)困境，創(chuàng)業(yè)者必定對(duì)賭失敗。

第二，創(chuàng)業(yè)者急于融資，忽視了內(nèi)外部不可控風(fēng)險(xiǎn)。如果創(chuàng)業(yè)者急于獲得高估值融資，而且對(duì)于公司的未來(lái)發(fā)展過(guò)于自信，常會(huì)忽略了公司內(nèi)部和外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境的不可控風(fēng)險(xiǎn)，認(rèn)為自己與投資人的要求差距小甚至無(wú)差距，做出錯(cuò)誤的對(duì)賭約定。

第三，創(chuàng)業(yè)者忽略了控制權(quán)的獨(dú)立性。忽略控制權(quán)的獨(dú)立性是大多數(shù)創(chuàng)業(yè)者都會(huì)犯下的錯(cuò)誤。創(chuàng)業(yè)者與投資人本應(yīng)當(dāng)互相尊重，但是不排除投資人因?yàn)槟承┰蛳蚰繕?biāo)公司安排高管，插手公司的日常經(jīng)營(yíng)和管理。在這種情況下，公司的業(yè)績(jī)是好是壞都會(huì)受到投資人左右。因此，簽訂對(duì)賭協(xié)議后，怎樣保持公司控制權(quán)的獨(dú)立性還需要?jiǎng)?chuàng)業(yè)者做好戒備。

第四，對(duì)賭失敗失去公司控股權(quán)的風(fēng)險(xiǎn)。條件溫和的對(duì)賭協(xié)議還好說(shuō)，如果遇到對(duì)企業(yè)業(yè)績(jī)要求極為嚴(yán)苛的對(duì)賭協(xié)議，創(chuàng)業(yè)者就有可能因?yàn)闃I(yè)績(jī)發(fā)展低于預(yù)期額失去公司的控制權(quán)。

認(rèn)識(shí)到對(duì)賭協(xié)議的風(fēng)險(xiǎn)以后，我們就知道為什么說(shuō)對(duì)賭條款是要堅(jiān)決避免的“魔鬼?xiàng)l款”了。

　　對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資者來(lái)說(shuō)，保護(hù)投資者利益的條款，在投資合同書(shū)中，風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)家和投資者雙方必須明確下面兩個(gè)基本問(wèn)題： 　　一是雙方的出資數(shù)額與股份分配，其中包括對(duì)風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的技術(shù)開(kāi)發(fā)設(shè)想和最初研究成果的股份評(píng)定； 　　二是創(chuàng)建企業(yè)的人員組織和雙方各自擔(dān)任的職務(wù)。

為了保護(hù)風(fēng)險(xiǎn)投資者的權(quán)利，合同中通常要有以下規(guī)定： 　　(1)風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)定期向投資家提供財(cái)務(wù)報(bào)告和其他重要的經(jīng)營(yíng)情況的報(bào)告； 　　(2)風(fēng)險(xiǎn)投資家應(yīng)在公司董事會(huì)中占有一定的席位； 　　(3)風(fēng)險(xiǎn)投資家有拒絕進(jìn)一步投資的權(quán)利和出售股份的權(quán)力； 　　(4)風(fēng)險(xiǎn)投資者有參與企業(yè)年度業(yè)務(wù)計(jì)劃、重大開(kāi)支和管理人員工資的審批權(quán)； 　　(5)風(fēng)險(xiǎn)投資者的公司出售和第一次上市發(fā)行的決策權(quán)（否決權(quán)），反股權(quán)稀釋條款； 　　(6)有的風(fēng)險(xiǎn)投資家還會(huì)要求企業(yè)以已有的資產(chǎn)為抵押或優(yōu)先清算權(quán)。

你好！對(duì)賭協(xié)議有以下風(fēng)險(xiǎn)：

第一重風(fēng)險(xiǎn)：不切實(shí)際的業(yè)績(jī)目標(biāo)

企業(yè)家和投資者切勿混淆了“戰(zhàn)略層面”和“執(zhí)行層面”的問(wèn)題。“對(duì)賭機(jī)制”中如果隱含了“不切實(shí)的業(yè)績(jī)目標(biāo)”，這種強(qiáng)勢(shì)意志的投資者資本注入后，將會(huì)放大企業(yè)本身“不成熟的商業(yè)模式”和“錯(cuò)誤的發(fā)展戰(zhàn)略”，從而把企業(yè)推向困境。

第二重風(fēng)險(xiǎn)：急于獲得高估值融資

企業(yè)家急于獲得高估值融資，又對(duì)自己的企業(yè)發(fā)展充滿信心，而忽略了詳細(xì)衡量和投資人要求的差距，以及內(nèi)部或者外部當(dāng)經(jīng)濟(jì)大環(huán)境的不可控變數(shù)帶來(lái)的負(fù)面影響。

第三重風(fēng)險(xiǎn)：忽略控制權(quán)的獨(dú)立性

企業(yè)家常會(huì)忽略控制權(quán)的獨(dú)立性。商業(yè)協(xié)議建立在雙方的尊重之上，但也不排除有投資方在資金緊張的情況下，向目標(biāo)公司安排高管，插手公司的管理，甚至調(diào)整其業(yè)績(jī)。怎樣保持企業(yè)決策的獨(dú)立性還需要企業(yè)家做好戒備。

第四重風(fēng)險(xiǎn)：業(yè)績(jī)未達(dá)標(biāo)而失去控股權(quán)

企業(yè)家業(yè)績(jī)未達(dá)標(biāo)失去退路而導(dǎo)致奉送控股權(quán)。一般來(lái)說(shuō)，國(guó)內(nèi)企業(yè)間的“對(duì)賭協(xié)議”相對(duì)較為溫和，但很多國(guó)外的投資方對(duì)企業(yè)業(yè)績(jī)要求極為嚴(yán)厲，很可能因?yàn)闃I(yè)績(jī)發(fā)展過(guò)于低于預(yù)期，而奉送企業(yè)的控制權(quán)。

整治非法集資是一個(gè)大的方向，但在一邊整治一邊扶持的市場(chǎng)環(huán)境下，我們這些投資者如何看清合同，這需要投資者要具備一定的基礎(chǔ)知識(shí)，還有清晰的邏輯……投資者一定要投資自己熟悉的行業(yè)，盡量不要做跨界的投資，還有看投資的人，在我們沒(méi)有看的見(jiàn)項(xiàng)目的未來(lái)的時(shí)候，首先考慮的是操作項(xiàng)目的人(一流的產(chǎn)品二流的人也做不好，二流的產(chǎn)品一流的人也可以做好，產(chǎn)品是在做的過(guò)程中不斷的調(diào)試……)專業(yè)的人做專業(yè)的事情，投資需謹(jǐn)慎，或可以找一些專業(yè)的機(jī)構(gòu)來(lái)合作……

我個(gè)人認(rèn)為不合理，因?yàn)槊恳晃会t(yī)護(hù)人員他們手里都掌握著良心或道德準(zhǔn)責(zé)。病人的生命就掌握在他們手里。我認(rèn)為簽訂這種風(fēng)險(xiǎn)協(xié)議就等于和那位主刀手簽訂他的良心或道德協(xié)議。病人和家屬?zèng)]一點(diǎn)主導(dǎo)作用，隨他所欲…

以上是律師為大家講解的關(guān)于”風(fēng)險(xiǎn)投資者協(xié)議重點(diǎn)“的內(nèi)容，希望可以幫助到各位小伙伴。